ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ ทีทีบี (ttb analytics) ประเมินทิศทางเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวดีขึ้น โดยคาดการณ์อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ (GDP) ในปี 2569 ขยายตัวที่ 2.7% และเร่งตัวขึ้นเป็น 3.0% ในปี 2570
แรงขับเคลื่อนสำคัญมาจากมาตรการกระตุ้นของภาครัฐ กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เชื่อมโยงกับกระแสรอบวัฏจักร AI (AI Cycle) การปรับฐานดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) รูปแบบใหม่ รวมถึงพลังขับเคลื่อนจากยุทธศาสตร์ “Reinvent Thailand” ที่จะช่วยยกระดับศักยภาพ 6 กลุ่มอุตสาหกรรมหลัก และเป็นเครื่องยนต์เศรษฐกิจใหม่ที่ผลักดัน GDP ไทยเติบโตแตะ 3-4% ได้ภายใน 5 ปีข้างหน้า
ประเด็นสำคัญที่ช่วยปลดล็อกภาพสะท้อนเศรษฐกิจไทยให้ตรงความเป็นจริง คือการปรับปรุงโครงสร้างดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ประจำปี 2569 โดยสำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม (OIE) ซึ่งมีนัยสำคัญมากกว่าการปรับปรุงเชิงเทคนิคทั่วไป เพราะช่วยแก้ปัญหาความไม่สอดคล้องระหว่างมูลค่าส่งออกที่โตแรงกับดัชนีผลผลิตเดิมที่หดตัว
ในอดีตความต่างนี้ทำให้ไทยตกเป็นเป้าสายตาของสหรัฐฯ ในข้อกล่าวหาการเป็นทางผ่านถ่ายโอนสินค้าผิดกฎหมาย (Illegal Transshipment) และถูกสอบสวนตามมาตรา 301 (Section 301) จากประเด็นกำลังการผลิตส่วนเกินเชิงโครงสร้าง (Structural Excess Capacity) รวมถึงการถูกระบุชื่อในรายงาน The Great Transshipment Scam ของทำเนียบขาว
การยกเครื่องดัชนี MPI ใหม่ดำเนินการใน 2 มิติหลัก ได้แก่
มิติด้านความครอบคลุมของผลิตภัณฑ์และกลุ่มตัวอย่าง โดยเพิ่มสินค้ากลุ่มเทคโนโลยีใหม่ 3 ชนิด คือ คอมพิวเตอร์พกพา, อุปกรณ์รับส่งสัญญาณแสง (Optical Transceiver) และเครื่องสำรองไฟฟ้าสำหรับเซิร์ฟเวอร์ พร้อมดึงข้อมูลโรงงานชิ้นส่วนวงจรรวม (IC) และอิเล็กทรอนิกส์เปิดใหม่เข้ามาคำนวณ
มิติด้านระเบียบวิธีคำนวณ โดยเปลี่ยนมาใช้รูปแบบลูกโซ่ (Chain-link Approach) ที่ปรับน้ำหนักสินค้าทุกปีแทนการใช้น้ำหนักคงที่ปีฐานเดิม แนวทางนี้สอดคล้องกับมาตรฐานสากลที่ประเทศในภูมิภาคปรับใช้ ไม่ว่าจะเป็น สิงคโปร์ ที่ประกาศใช้ดัชนี IPI รูปแบบ Laspeyres Annual Chain-linking เกาหลีใต้ ที่แยกย่อยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างละเอียด และ อินเดีย ที่ขยายขอบเขตครอบคลุมสินค้าเทคโนโลยีขั้นสูงและพลังงานหมุนเวียน
สำหรับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ttb analytics คาดการณ์ว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 1.50-1.75% ภายในสิ้นปี 2570 เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้นช่วยลดความจำเป็นของการใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย ประกอบกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่คาดว่าจะยังอยู่ในระดับสูงตามทิศทางราคาพลังงาน
ขณะที่กันชนจากกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงเริ่มมีข้อจำกัดและการปรับขึ้นราคาสินค้ากระจายเป็นวงกว้าง จนส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของไทยต่ำที่สุดเมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจหลักและกลุ่มอาเซียน นอกจากนี้ ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีระหว่างไทยกับสหรัฐฯ ที่กว้างที่สุดในรอบ 20 ปี อาจเพิ่มแรงกดดันต่อการไหลออกของเงินทุนและค่าเงินบาท แม้ว่าเสถียรภาพเศรษฐกิจไทยภาพรวมยังอยู่ในเกณฑ์แข็งแกร่ง
